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2． 全球流动性进一步宽松。随着美联储扩表和降息的持续推进，全球的流动性进一步宽松，继印度、新西兰、澳大利亚、俄罗斯、韩国等进入降息周期后，欧洲央行也宣布下调利率，并将再次启动QE，全球进入货币宽松模式。【债市点评】外部环境利好国内债市美国经济持续走弱，美联储降息之后美债收益下行，中美利差走高，中国利率债对外资机构的吸引力上升。整体来看，外部环境仍然利好国内债市。国内债市主要受国内宏观经济影响，短期内债市仍存扰动因素，中长期债市环境仍然友好。

从事故发生来看，这次事故格外不寻常，第一个，发生事故的航空公司是埃航，埃塞俄比亚航空公司，这是非洲国家中独树一帜，多年以来一直保持服务维修管理质量最佳航空公司，上世纪50年代美国人大力扶持之后，几十年保持了超高水准，在世界都享有盛誉，从这个公司的运行记录来看，保持了相当不错的安全记录。

【分析】此次降息符合市场预期1． 美联储年内再次降息概率不大，中长期仍存降息可能。19年美联储已经历3次降息，美联储对7、9月两次降息原因的解释为预防式降息，而历史上预防式降息一般不会连续超过3次。此外，美国住宅投资受益于利率下行保持增长；就业、消费增长动力减弱，但增速下行较慢，因此预计年内继续降息概率不大，美联储可能继续观察前期降息的效果。长期来看，全球经济走弱，美国经济增速仍有较大下行压力，未来仍有继续降息的可能。

图5：PVC开工率来源：信达期货研发中心，卓创资讯图6：PVC检修损失量来源：信达期货研发中心，卓创资讯图7：PVC华北下游开工率来源：信达期货研发中心，卓创资讯3.PVC行业利润较好，高成本产能仍有利润压缩空间华北地区由于原料电石需要外购，生产成本较西北一体化装置高出许多，是PVC生产企业中的高成本装置。当前华北PVC单品种利润500元/吨，氯碱综合利润超过1500元/吨，行业利润有较大的压缩空间。

来源：Wind；信达期货研发中心整理图3：PVC下游需求来源：Wind；信达期货研发中心图4：房地产指标来源：Wind；信达期货研发中心2．短期来看，PVC面临供应的季节性回升和需求的季节性走弱进入四季度，PVC生产企业会陆续结束秋季检修，开工率预计逐步提升，供应端环比将出现增量。而需求端则逐步进入“金九银十”后的淡季，尤其北方地区开工将会明显走弱。

国元期货责任编辑：宋鹏摩根士丹利指出，对美国资产持有的悲观看法，意味着资本不太可能会从世界其他国家抽离，转投这一世界第一大经济体，因而美元获得的支持减弱。如果股市跌幅够大，美联储可能会放慢加息的脚步，缓解美债收益率的压力，同时拖累美元。这可能也会有助于缓解全球贸易局势。